白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情(q标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产íng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议(yì)。

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