在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入(rù)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察(chá)各(gè)类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的(de)人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回(huí)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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