华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做(zuò)空实(shí)例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露(lù)企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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