今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释(shì)放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们(men)预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的(de特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么)投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等(děng)。

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