编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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