今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年(nián)底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置，迎(y元首制的实质是什么，元首制的内容íng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下(xià)行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙元首制的实质是什么，元首制的内容(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的(de)营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市元首制的实质是什么，元首制的内容环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定(dìng)价(jià)出现了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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