财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)现实中真的可以把人玩坏吗算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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