踩上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相比，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市后最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不(bù)少网友担(dān)心公司下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达(dá)到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到(dào)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截至报告期(qī)末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收(shōu)半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单显示(shì)，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一(yī)季度均(jūn)价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次(cì)三(sān)六(liù)零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资(zī)子(zi)公(gōng)司三六零私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车(chē)估值会否进一(yī)步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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