本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技苹果x多重（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2苹果x多重G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入苹果x多重，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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