踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(l世界上性功能最强的国家是哪个国家ián)网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的(de)三六零进入(rù)2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一(yī)度从400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六(liù)零(líng)年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)注(zhù)意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人(rén)数大幅(fú)增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投(tóu)资(zī)机构为代(dài)表的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按世界上性功能最强的国家是哪个国家一(yī)季度均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年(nián)财(cái)务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零(líng)此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子公司三六(liù)零私(sī)募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一(yī)步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益(yì)为亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽(qì)车带(dài)来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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