今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普(pǔ)尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美(měi)国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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