2022年是(shì)国(guó)内实施“双碳战略”的攻坚之年(nián)，作为(wèi)新能(nén太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名g)源的(de)重(zhòng)点领域，光伏设备行业备受(shòu)瞩目。尽(jǐn)管在政策(cè)扶持和(hé)行(xíng)业(yè)高(gāo)成长性背(bèi)景下(xià)，上市企(qǐ)业产量不断(duàn)扩(kuò)大，营收、归母净利润不断增长，但行业内上(shàng)中下游板块(kuài)的盈利能(néng)力分(fēn)化严重，亟待(dài)引起(qǐ)注(zhù)意。

　　金融界上市公司研(yán)究(jiū)院(yuàn)的数据显示，光伏设备产业(yè)链盈利参(cān)差不(bù)齐。光伏设(shè)备行业(yè)主(zhǔ)要(yào)分为5大板块，分别是上游的硅(guī)料硅(guī)片生产(chǎn)加工板块，中下(xià)游的光伏加(jiā)工设备、逆变器、光伏辅材和光伏电池组件。利润(rùn)结构整体呈现金字(zì)塔结构，上游板块处于金字塔底层，2022年3家相关企业净增长的利(lì)润贡献(xiàn)占比(bǐ)就高达55.59％，而中下游45家(jiā)企业总体利润贡献度小，且毛利率不足(zú)20％，企(qǐ)业间的竞争加(jiā)剧(jù)。

　　随(suí)着2023年硅料(liào)硅片(piàn)价格下行预期增加(jiā)，结合(hé)对(duì)企业经(jīng)营数据变(biàn)化的分析，可以看(kàn)出：光伏设备的(de)上(shàng)游将(jiāng)迎来降价与去库(kù)存阶段，这对于中(zhōng)下游企业来说意味着原材(cái)料(liào)成(chéng)本得(dé)到控制，利于企业(yè)经营能力(lì)提升。

　　归母(mǔ)净利润突破千亿，八成企业(yè)利润(rùn)增(zēng)长

　　在“双碳(tàn)战略”背景(jǐng)下(xià)，作为清洁能源重(zhòng)要方向的光伏设备，市场加(jiā)大对上市公司的(de)扶持力度(dù)。金(jīn)融界上(shàng)市公司研究院(yuàn)统计(jì)发现，行(xíng)业中48家(jiā)上(shàng)市公司，有33家2022年(nián)获得的政(zhèng)府(fǔ)补助较2021年增加；累计(jì)获得(dé)政府补助(zhù)54.63亿元(yuán)，较(jiào)2021年增长56.56％。

　　在政(zhèng)府加大扶(fú)持背(bèi)后，与之(zhī)同步的(de)是(shì)上(shàng)市企业经(jīng)营规模不断扩大(dà)，利润增速可观。产量方面来看，根(gēn)据(jù)国家(jiā)能(néng)源局数据，2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长63.4％；硅片产量357GW，同比增长57.5％；电池片产(chǎn)量318GW，同比增(zēng)长60.7％；组件(jiàn)产量288.7GW，同比增长58.8％。可(kě)以(yǐ)看出，光伏制造端(duān)产量(liàng)均(jūn)实现50％以上增速。

　　盈(yíng)利方面来看，2018年(nián)光伏设备行业实现(xiàn)归母净利润(rùn)118.05亿元，至2022年增长至(zhì)1051.54亿元，5年(nián)复(fù)合增速(sù)高(gāo)达54.86％。其中，2022年业绩(jì)增速达到(dào)136.17％。

　　48家企业平(píng)均归母净利润增(zēng)速达(dá)到(dào)162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以及100％以内的企业，分(fēn)别为8家、12家和19家。仅有福斯特、安彩高(gāo)科等9家企业2022年(nián)业(yè)绩下滑。

　　其(qí)中(zhōng)，爱旭股份2022年实现归母净利润(rùn)23.28亿(yì)元，同比增(zēng)长1954.33％，增速(sù)居行业第2。公司在去年(nián)电池片环(huán)节尤其是(shì)大尺寸电池处于供(gōng)不应求的状(zhuàng)态，年内累(lèi)计(jì)实现电池销量(liàng)34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力(lì)持续提升。

　　表格：2022年光伏设备行业(yè)归(guī)母净利润增速(sù)居前的企(qǐ)业

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院；数据来(lái)源：巨(jù)灵财(cái)经

　　上游板(bǎn)块毛(máo)利率2年增长(zhǎng)20个(gè)百分点，3家企业净利润贡献(xiàn)过半

　　光伏设备行业整体毛(máo)利率为22.91％。对各板块毛利率(lǜ)分析(xī)发(fā)现，上中下游呈(chéng)现的结(jié)果参差不齐，上游硅(guī)料硅片享受(shòu)到光伏(fú)产业的红利，行业有竞(jìng)争壁垒，参与厂商较少，企业毛(máo)利率较高；而中下游多数板块毛利率不(bù)及(jí)行(xíng)业(yè)平均。

　　数据显示，上游的硅料硅片2020年毛利率(lǜ)为23.19％，在(zài)5个(gè)板块中毛(máo)利(lì)率第2低，仅高过光伏(fú)电池组件。但2022年板(bǎn)块毛利率上(shàng)涨(zhǎng)至43.61％，成(chéng)为光伏设备行(xíng)业毛利率最高的板块。

　　硅料(liào)硅片板块毛(máo)利率较快提升，首先是源于供不(bù)应求背景下的涨价。作(zuò)为光伏设备(bèi)行业的(de)原(yuán)材料方，硅料硅片板(bǎn)块(kuài)可以形容其(qí)为“卖铲人”。2022全年虽然硅(guī)片价格波动巨大，但从2020年(nián)以来的数据来看，硅片价(jià)格(gé)依然处于高位。特(tè)别是上半年硅片(piàn)价格持续高(gāo)位运行，硅片需求端旺盛之下，众多硅片、电池厂商纷纷(fēn)与(yǔ)硅料企(qǐ)业签订巨额订单，提前完成备货。

　　上游的头部企业代表之(zhī)一通威股份，曾在2022年报中(zhōng)提(tí)及量价双升，指出受(shòu)益于多(duō)晶硅产(chǎn)能缺口，相关产(chǎn)品持续扩产，价格同比上涨显著，进而带动毛利(lì)率提升。

　　其次，硅料硅片板块进(jìn)入壁垒高，深(shēn)耕(gēng)该领域(yù)的企业容易形成规模(mó)效(xiào)应(yīng)。这一(yī)板块(kuài)仅有3家上市公(gōng)司，不容易(yì)形成恶性竞争(zhēng)。2022年(nián)，3家企业业绩均呈(chéng)现(xiàn)爆(bào)发式增长，平均归母净利(lì)润增速为(wèi)172％，特别是大全能源(yuán)2022年归母净利润191.21亿元，同比增(zēng)长234.06％，业(yè)绩增速领先。

　　值得注意的(de)是，48家光伏设备行业(yè)2太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名022年累计归(guī)母净利润(rùn)增长606.30亿元，而通威股份(fèn)、大全能源和(hé)TCL中环3家硅料硅片企业归母净(jìng)利润(rùn)就增长了337.05亿元，占(zhàn)比为55.59％。而这3家企业2022年总(zǒng)共实现归(guī)母(mǔ)净利润516.66亿元，占光伏设备行业整体归母净利润的49.13％。

　　表(biǎo)格(gé)：3家硅(guī)料硅片企业经营(yíng)情况

　　制图：金融界上市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　光伏(fú)中下游”内卷”，中(zhōng)游两大板(bǎn)块平均毛利率(lǜ)不超17％

　　相(xiāng)比(bǐ)风光的上(shàng)游(yóu)，中下游涉及(jí)光伏(fú)电池组件、光(guāng)伏(fú)辅材(cái)等领域参与厂商较多，企业间竞争(zhēng)激烈。整体(tǐ)而(ér)言，光伏设备(bèi)中下游(yóu)板块2022年毛(máo)利率呈现下行趋势，45家企业平(píng)均毛利率下滑0.72％，进而影响公(gōng)司盈利情况。上游硅料硅片爆赚的背(bèi)后(hòu)，是中下游45家企业2022年(nián)归母(mǔ)净利润(rùn)累计(jì)增长269.25亿(yì)元，净利润增长贡(gòng)献没(méi)有过半(bàn)。

　　从2020至2022年板块毛利率数据(jù)来看，中下游领域(yù)的光伏加(jiā)工设(shè)备和逆变器毛(máo)利率3年来基(jī)本持平(píng)，而光伏辅材和光(guāng)伏电池组件毛利(lì)率下(xià)滑明显(xiǎn)，特(tè)别是(shì)光伏电池(chí)组件成为(wèi)毛利率最(zuì)低的板块。

　　表格：光伏设备行(xíng)业(yè)不同板(bǎn)块(kuài)的毛利率情况

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　具体来看，光(guāng)伏电池组件板块(kuài)11家上市(shì)公司，平均毛(máo)利率为11.76％，属于沪深300的头部(bù)企业隆基绿能毛利率(lǜ)仅有15.38％，居(jū)板块第2。航天机电、协(xié)鑫(xīn)集(jí)成和(hé)亿(yì)晶光电毛利(lì)率(lǜ)不(bù)足10％。

　　光伏(fú)辅材板块(kuài)涵盖18家企业，企业数量较多(duō)竞争激烈。这一板(bǎn)块(kuài)毛利率2020年(nián)以来逐(zhú)年下滑，2022年平均毛利率为16.85％。其中，由于原材料涨价等(děng)因素影响(xiǎng)，福莱(lái)特的主业光伏玻璃毛利率下降(jiàng)12.39个百(bǎi)分点，影响整体毛利率(lǜ)。

　　相比而言，逆变器板块有6家企业，数(shù)量相对较少，板块整体(tǐ)毛利率为32.02％。禾迈股份的毛利率(lǜ)在(zài)该板(bǎn)块第一(yī)，达到42.75％。此外，作为逆变器(qì)板块的绝对龙头(tóu)，阳光电源2022年(nián)毛利率为(wèi)24.55％，提(tí)升2个百分点以上(shàng)。公(gōng)司(sī)去(qù)年逆变器全球出货(huò)量达77GW，逆变设备全球累计装机量已(yǐ)突破340GW，逆变器在全球(qiú)主流市场占(zhàn)有率(lǜ)第一。

　　硅料硅(guī)片存货周转速度放慢，中下游盈利能力有(yǒu)望改善

　　光伏设备行业(yè)上游“躺赚”，中下游“内卷”是(shì)行业写照，而自2022下半年硅料硅(guī)片价格自高位走出下行趋势，行业格(gé)局将发(fā)生怎(zěn)样的改变(biàn)？

　　数据显(xiǎn)示，相(xiāng)比2022年单晶(jīng)硅等硅片的(de)阶段高点，多数太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(shù)硅片价格(gé)下(xià)跌幅度超过30％。根据中国有(yǒu)色金属工(gōng)业协(xié)会硅业分会公布的(de)最新数据，5月11日当(dāng)周M10单晶硅片价格区间(jiān)在(zài)5.0-5.4元/片，成交均价(jià)降至5.25元/片，周环(huán)比(bǐ)降幅(fú)为(wèi)16.4％；G12单晶(jīng)硅片价格(gé)区间在7.0-7.6元/片，成交均价降至(zhì)7.28元(yuán)/片，周环(huán)比(bǐ)降幅(fú)为9％。

　　从3家硅料硅片企业的经营(yíng)数(shù)据也可看出硅片(piàn)价格下跌对上(shàng)游公司盈利的(de)影响。今年一季度，大全(quán)能(néng)源实(shí)现归母净(jìng)利润29.11亿元，同比下滑32.49％；通威股份和(hé)TCL中环相比2022年同期增长动能放缓。

　　另外，3家企业今年一季度存货(huò)周转率数(shù)据发现，无论是环比还是同比，相较而言都有明显下行趋势，说(shuō)明当前有库存积压风险。以大全能源为例，2022年一季度存货周转率为(wèi)2.08，今(jīn)年同(tóng)期(qī)为1.04。

　　图片：硅料(liào)硅片企业(yè)存货周转(zhuǎn)率变化趋(qū)势

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市(shì)公司研究(jiū)院(yuàn)；数据来源：巨(jù)灵财经

　　专(zhuān)业人士(shì)认为，上游硅料硅片面(miàn)临(lín)短期(qī)供过于求的局面，在(zài)清理库(kù)存的阶段下，硅片价格还有进一步(bù)下行空间。这对于光(guāng)伏电(diàn)池组件、光(guāng)伏加工(gōng)设备等对中下游板块，将(jiāng)能较好(hǎo)控(kòng)制原材料成(chéng)本(běn)，对提升毛利(lì)率、营收率等(děng)有一定(dìng)帮助。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名