近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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