今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看(kàn)，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大抓蚯蚓真的能赚钱吗成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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