本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期(qī)投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上(s不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思hàng)；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市场的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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