钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信息(xī)，但(dàn)直至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正(zhèng)式通过(guò)《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充(chōng)披(pī)露相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定(dìng)增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(ché雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能(néng)中可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)拉(lā)开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月，预(yù)计(jì)达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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