今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪cāng)看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布粗犷，粗旷和粗犷区别在哪局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定(dìng)的(de)影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的(de)副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来(lái)看(kàn)，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈(yì)程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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