金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗、主权财富(fù)基(jī)金(jīn)运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

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