“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形边际贡献的计算公式是什么呀成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球边际贡献的计算公式是什么呀经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国(guó)自中(zhōng)国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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