今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(pi2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历àn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随(suí)着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行(xíng)。

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