30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可(k走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ě)能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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