“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美国(guó)5月(yuè)非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹(dàn)的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来(lái)的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预(yù)计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速(sù)环(huán)比回落(luò)至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行(xín世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼g)，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的(de)恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动(dòng)都未能(néng)止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会(huì)在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在(zài)俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在(zài)内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约(yuē)，使得(dé)市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼gé)局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社(shè)商(shāng)品行情(qíng)分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言(yán)称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然(rán)橡(xiàng)胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国(guó)产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割(gē)品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于(yú)目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端(duān)将(jiāng)逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云(yún)南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值(zhí)以下(xià)的(de)概(gài)率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢(gāng)胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国(guó)内汽车市场(chǎng)相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国(guó)内需(xū)求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势(shì)的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们(men)中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气(qì)端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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