金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōn网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思g)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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