在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示，随着(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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