5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一(yī)个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基本(běn)面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前(qián)二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱d="f">

　　不过，从产品业(yè)绩来(lái)看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负(fù)，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数在同(tóng)日(rì)创下年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后(hòu)市(shì)场对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前后的(de)复(fù)苏(sū)情况(kuàng)，我们(men)确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节(jié)奏(zòu)出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国门(mén)之后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中(zh一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ōng)的波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业(yè)危机影(yǐng)响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得(dé)到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大(dà)且回(huí)调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通(tōng)过(guò)定投分散(sàn)参与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确定(dìng)性增强，居(jū)民可(kě)支(zhī)配收入增(zēng)加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市(shì)场是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价(jià)比的(de)标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预期(qī)更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生时，我们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金进一步(bù)指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然(rán)位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们认为国内经济的复苏(sū)节(jié)奏可能大(dà)概率是(shì)一波(bō)三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周(zhōu)期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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