今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及王宝强学历，王宝强不是84年的吗业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)王宝强学历，王宝强不是84年的吗源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的(de)估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续王宝强学历，王宝强不是84年的吗性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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