分析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有(yǒu护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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