今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行<什么是等量关系式，什么是等量关系四年级/strong>

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等(děng)各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看(kàn)准这类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金什么是等量关系式，什么是等量关系四年级额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。