投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能主题(tí)的(de)热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连(lián)续上涨，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏(xì)ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募基金提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期(qī)大涨。5月30日盘(pán)中(zhōng)，该公(gōng)司股价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至(z我国最穷的5个城市，哪一个省最穷hì)397.7美元(yuán)，但依旧有(yǒu)望再次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)在中国官网宣(xuān)称(chēng)：“我们在AI和(hé)元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作正(zhèng)在改(gǎi)变(biàn)全球大型行业，并将为社会带(dài)来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内(nèi)市(shì)场对于AI行情的关注热情也是(shì)持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨幅最高的(de)股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动内容生成(chéng)）概念的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早(zǎo)已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达信推出了英(yīng)伟达概(gài)念股，该软件信息显(xiǎn)示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方面有业务上的(de)合作。从公募基金一季度末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金主要集中在能投资海外(wài)市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英(yīng)伟达且基金(jīn)规模(mó)最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包(bāo)括苹(píng)果(guǒ)、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金(jīn)中(zhōng)，持有英(yīng)伟(wěi)达(dá)且规模(mó)最高的是广发全球精(jīng)选，该只基(jī)金今年一(yī)季(jì)度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研(yán)人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报》记者，国内(nèi)AI投资的(de)热潮与微软、英伟达(dá)等美股科(kē)技(jì)股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投(tóu)资(zī)，先是我国最穷的5个城市，哪一个省最穷宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发(fā)者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资(zī)数(shù)十亿美(měi)元(yuán)，这是(shì)AI领域史(shǐ)上规模最大的(de)一(yī)笔投资(zī)。作为一(yī)站式解决(jué)方案的提供(gōng)商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中的另(lìng)一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所在数据中(zhōng)心业(yè)务的营收创历史新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何(hé)把握(wò)投资(zī)机会(huì)

　　对于(yú)寻求AI主题(tí)投资机会的投资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的(de)众多美股科技股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋势(shì)来(lái)看(kàn)，AI应用(yòng)已(yǐ)是科(kē)技革(gé)命最新的突(tū)破口。能(néng)够(gòu)率先建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来(lái)最(zuì)有潜力的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟达(dá)已具备(bèi)这些特质，他们的中长期(qī)基本(běn)面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的(de)故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度(dù)上(shàng)升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其(qí)上(shàng)涨(zhǎng)并(bìng)未得到业(yè)绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的(de)跟(gēn)踪，目前全(quán)球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐(guǎi)点(diǎn)。在缺乏基本(běn)面支(zhī)撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源(yuán)于(yú)AI产业的(de)大发展，带动(dòng)GPU（图形处(chù)理器）为(wèi)代表的算力芯片(piàn)业(yè)务(wù)快速增长，美股英伟达(dá)的(de)股价表现以及背后的产能扩张信息(xī)就(jiù)是最好(hǎo)的例证。而从未(wèi)来的一(yī)段(duàn)时间来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示(shì)，尽管(guǎn)目前(qián)半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)周期尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策(cè)扶持(chí)和半导体设备业绩高增长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而是需(xū)要在(zài)相对(duì)低(dī)位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，投资(zī)者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等(děn我国最穷的5个城市，哪一个省最穷g)因素(sù)外，还需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握(wò)核(hé)心技(jì)术、真正具(jù)有核心竞争力的(de)投资标的(de)，确保产业(yè)景气能够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没有(yǒu)业绩支持(chí)的(de)跟风炒作(zuò)。另(lìng)外，好(hǎo)的投资标(biāo)的(de)也(yě)要以合(hé)适的价格买入，否则很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后(hòu)，投资者要做好(hǎo)分(fēn)散配置，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个赛道。

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