在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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