本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约(yuē)北交所发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了估(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克gū)值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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