今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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