金融界5月15日消息 央行今日进行(xíng)1250亿(yì)元1年(nián)期MLF操作，中标利率为2.75％，与此前(qián)持平。本(běn)周有1000亿元MLF到期。

　　消(xiāo)息(xī)面上，上周五曾(céng)经有消息称本月MLF中标(biāo)利率有可能(néng)下调(diào)，但是(shì)机构分析，央行行长易(yì)纲(gāng)曾在3月公开表示目前实际利率的水平是(shì)比较合适(shì)，且4月28日政治局(jú)会议对一季度(dù)的经济(jì)复苏(sū)给予充分肯定。

　　5月以来资(zī)金面转松，DR007中(zhōng)枢回(huí)落至(zhì)1.8％左右，机构杠杆(gān)率提升(shēng)。5月是缴税大月，需要关注(zhù)下周缴税周对(duì)资金面可能造成的扰动。

　　此(cǐ)前(qián)媒体报道称，自5月15日起银行协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限将下调，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调幅度为30BPS，其(qí)它金(jīn)融机构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券分析，预计银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款利率上限的下调(diào)有助(zhù)于缓解(jiě)银行(xíng)净息(xī)差偏窄的(de)问(wèn)题。

　　国(guó)君宏(hóng)观研究指(zhǐ)出，近(jìn)期部分银行调降存款利率，严格上(shàng)不算降息，属于“利(lì)率市(shì)场化(huà)”的进一步深化。本轮(lún)存款利率调降背后的原因，是储蓄(xù)偏高(gāo)、资金(jīn)空转增叠(dié)加银行净息(xī)差收窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存(cún)款利率客观上可(kě)减轻银行负债成本，但是这并不足以触发超额(é)储蓄大规(guī)模(mó)转为消费及向金融资产流入。24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电>

　　（1）近期部分银行调降存款利率(lǜ)，严格上(shàng)不算降息，属于(yú)“利率市场化”的推进(jìn)。2023年4月(yuè)以(yǐ)来，河南、广(guǎng)东等多地中小银行（地(dì)方(fāng)农(nóng)商行为主）发布公(gōng)告下(xià)调(diào)人民(mín)币存款挂牌利率(lǜ)，下(xià)调(diào)幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威媒(méi)体报道，5月15日起银行协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限将(jiāng)下调，引发“降息潮(cháo)”的(de)热议。不过，作为我国(guó)利率体系的(de)“压舱石”，1年期存款基准利(lì)率(lǜ)（整存(cún)整取）依然(rán)维持在1.5％不变，因此本(běn)轮银行存款利率调(diào)降严格意义上并非真(zhēn)的降息。归根结底，本轮(lún)存款利率调降也(yě)属于“利率市场化”的进一步深化。

　　（2）存(cún)款利率(lǜ)调降背后，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息差收窄。一(yī)、2023年初的人民币(bì)存款维持高位，居民储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存款利率调降背景下，居民储蓄有望进一步流(liú)出，更多流向消费、房贷、资本市场(chǎng)等(děng)。二、资金杠杆(gān)抬升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利(lì)率(lǜ)中(zhōng)枢回落，资(zī)金(jīn)杠杆明显抬升，资金空转(zhuǎn)有(yǒu)所(suǒ)加剧。存款利率调降一定程度(dù)上(shàng)可以疏通流(liú)动(dòng)性(xìng)淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政(zhèng)策利率接连调降后，银行(xíng)净(jìng)息差大幅收(shōu)窄，尤其(qí)是城商行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)，因此压降存款成本、规范吸(xī)储行为也属于大势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总结(jié)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率调(diào)降客观上将减轻银行负债成本(běn)，但我们认为24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(wèi)，这并不足以触发超额储蓄大规模转为(wèi)消(xiāo)费(fèi)及向金(jīn)融资产(chǎn)流入(rù)；回归基本(běn)面来(lái)看，“弱复苏+低通胀(zhàng)”组(zǔ)合(hé)的延续，仍将利好高股息资产和长期国债。客观上，本轮银行下降存款利率的效果(guǒ)与2022年(nián)4月、9月(yuè)的效果类似，可以降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端(duān)成本，保护银行净息差(chà)。当(dāng)前流(liú)动性淤积仍未缓解(jiě)，4月(yuè)“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅(fú)收(shōu)窄至-2.4％。本轮(lún)存款利率调降，理论上(shàng)可以(yǐ)促(cù)使(shǐ)存款搬家(jiā)，促使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我们觉得刺(cì)激(jī)难度(dù)较大，倾向于认(rèn)为消(xiāo)费环比修复最快的时候已经(jīng)过(guò)去。再回归经济基本(běn)面来(lái)看，“弱(ruò)复苏+低通胀”组合的(de)延续，意味着长端利率仍有望继续(xù)下探，高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)仍将占优。

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