为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了(le)一(yī)则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的(de)行(xíng)为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)多(duō)点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情(qíng)况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在不(bù)当行(xíng)为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上(shàng)市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态dài)各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没(méi)收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得(dé)泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在(zài)相关公告(gào)中均未披露(lù)相关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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