如果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓丽(lì)的(de)一道“风景线”，那么(me)显然(rán)非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本(běn)周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今的短短一个半月(yuè)，日(rì)股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为(wèi)何能一(yī)举领涨全球？对于(yú)许(xǔ)多国际(jì)市场的投资者而言(yán)，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现(xiàn)出的(de)强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增持了(le)日本五大商(shāng)社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全球第(dì)三大经济(jì)体的(de)巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单(dān)！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看(kàn)到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股的(de)前(qián)景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有(yǒu)哪些(xiē)因素(sù)在(zài)推动着(zhe)日股(gǔ)上(shàng)涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资(zī)买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投(tóu)资者(zhě)目前已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了(le)日股股(gǔ)票(piào)和(hé)期货市场，净流入逾(yú)300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的(de)最近(jìn)一周内，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合(hé)57亿(yì)美(měi)元(yuán)）的股票和(hé)期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本股票(piào)策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未见过外国(guó)投资者(zhě)对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下(xià)，越来(lái)越(yuè)多的海(hǎi)外投资者似乎(hū)看到(dào)了日(rì)本(běn)股(gǔ)市作(zuò)为(wèi)避(bì)险地的(de)“稳定性”。日本(běn)股票给(gěi)人(rén)的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在(zài)减弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的(de)日(rì)元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的增持，也令不少(shǎo)海外投资者对(duì)投资日(rì)本产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受到了越来(lái)越多平时不太关注日本(běn)市(shì)场(chǎng)的海外投资者(zhě)的(de)咨询。不少海外投资(zī)者在(zài)看到日本(běn)股市的(de)涨幅超(chāo)过(guò)美股后(hòu)，开始调查(chá)其中的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买入又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些海外(wài)资金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融(róng)资(zī)押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在(zài)日本五大商(shāng)社(shè)上的加大投资，也存在(zài)着在国际市场上分(fēn)散投资对(duì)象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报(bào)率(lǜ)是(shì)在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上(shàng)限的担忧(yōu)可能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入(rù)日本股市(shì)，以(yǐ)此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也表示，“外资(zī)的回归是日(rì)本(běn)股市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价(jià)值股的(de)投资。”

　　深层次的(de)企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本(běn)产生兴趣(qù)之(zhī)前，他们(men)此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾(céng)经历过(guò)长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的(de)曙(shǔ)光(guāng)和令人失望的低回报。那(nà)么这一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资的(de)需求，他们又(yòu)为何(hé)铁了(le)心一(yī)定要来日本(běn)市场(chǎng)？日本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的(de)主要原因还源于(yú)治(zhì)理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的(de)公司(sī)治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改革最初(chū)由已故前首相(xiāng)安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的(de)回(huí)购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近(jìn)50％的日(rì)本公(gōng)司(sī)资产负债表上有净现金，而美国的(de)这(zhè)一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股价低于每(měi)股账(zhàng)面价值(zhí)，而标普500指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了更坚(jiān)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗实(shí)的底部和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本(běn)成(chéng)本的前提下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票(piào)回(huí)购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式会(huì)社4月下旬也宣(xuān)布了(le)上限200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积极压缩政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田(tián)汽(qì)车、三菱商事在内(nèi)的(de)日本(běn)龙头(tóu)企业在近期公(gōng)布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到(dào)今年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许(xǔ)多(duō)海外投资(zī)者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这(zhè)方面的有利证(zhèng)据。在交易(yì)所这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公(gōng)司正在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令人困(kùn)惑(huò)的交叉持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充(chōng)满活力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态(tài)度，希(xī)望(wàng)市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗济

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前(qián)依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面(miàn)，显(xiǎn)然(rán)也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月(yuè)已走马(mǎ)上(shàng)任(rèn)，但日本央行(xíng)暂时(shí)仍未(wèi)改变其(qí)大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便(biàn)日(rì)本(běn)通货(huò)膨胀率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行(xíng)目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在持续加息，并(bìng)已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作出艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏(hóng)观经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示，今年前三(sān)个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛策略师在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑(lǜ)到(dào)入境旅游业(yè)复(fù)苏(sū)、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极(jí)因(yīn)素，日(rì)本这个(gè)世界第三大经(jīng)济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数来看，日本目前是七(qī)国集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本(běn)第(dì)三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽车行业(yè)预计利润将增长(zhǎng)。以内需为(wèi)导向的企业正受(shòu)益于入境游增(zēng)长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今(jīn)年的涨势或将延续下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和估值仍处于(yú)低位吸引了(le)买(mǎi)家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报(bào)的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗