芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年(nián)失业(yè)什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次(cì)是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间分之二(èr)的青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在(zài)5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经济(jì)分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教育年(nián)限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务(wù)业(yè)，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入(rù)人口负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增(zēng)量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速(sù)增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该(gāi)项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就(jiù)业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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