中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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