北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng伊拉克是不是被灭国了)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅伊拉克是不是被灭国了(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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