本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批(pī)文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下(xià)滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定开(kāi)年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对(duì)这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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