“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以(y学生级和届怎学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分么区分，毕业的级和届怎么区分ǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而(ér)言(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人(rén)数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官(guān)方(fāng)的(de)明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还(hái)需(xū)要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘(pán)整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味(wèi)着(zhe)更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则(zé)与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进(jìn)一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克(kè)兰能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成员国(guó)也不希望乌(wū)克(kè)兰(lán)迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数据改善了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维(wéi)持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全(quán)年的(de)消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象是交割品的话(huà)，性(xìng)质就不(bù)同了(le)。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估(gū)计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常(cháng)大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历(lì)史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北(běi)部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以下的(de)概率较(jiào)高(gāo)，但由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市(shì)场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽(qì)车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人(rén)认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回(huí)暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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