钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去(qù)年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(x一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的íng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量密度(dù)的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后的钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到(dào)客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全(quán)部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去(qù)甚远。

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