今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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