5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in 雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容忍度雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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