用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.9周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少7亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速(sù)发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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