个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的(de)试(shì)点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到(dào)3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华(huá)南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品(pǐn)、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备(bèi)保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类的“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合(hé)存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实(shí)可(kě)行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投(tóu)资者犯难(nán)：买什(shén)么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务(wù)的(de)规(guī)模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独(dú)特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客(kè)户(hù)形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客户拓展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量(liàng)市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门(mén)要(yào)求的金融(róng)机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为，证券公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能(néng)优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能(néng)科(kē)技和(hé)人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投(tóu)资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的个(gè)性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客(kè)户(hù)提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基(jī)金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争为(wèi)客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综合(hé)评判。如(rú)此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zh侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类í)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功(gōng)能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益(yì)的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高(gāo)比(bǐ)例资金(jīn)在权益(yì)型资(zī)产上，实(shí)现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的(de)同(tóng)时，与(yǔ)渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的(de)银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构(gòu)或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根(gēn)据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序操(cāo)作步(bù侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从(cóng)政策端进一(yī)步(bù)简化投资者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研(yán)发(fā)上(shàng)的政策支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人养老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人(rén)数占基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计(jì)出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值(zhí)能(néng)力资(zī)产的(de)养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副(fù)总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社(shè)会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的(de)养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综(zōng)合评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与(yǔ)国(guó)企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的(de)年金综合(hé)评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司积(jī)极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目(mù)前公司(sī)已初步建(jiàn)立了(le)个人养(yǎng)老金及(jí)个人(rén)养老金融服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户(hù)人在我们(men)介绍之前(qián)都已有(yǒu)所了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户(hù)经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开(kāi)了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施(shī)。距(jù)离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部(bù)，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业(yè)务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意(yì)的就是(shì)买个人养老(lǎo)金(jīn)可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而(ér)更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的民(mín)众仍(réng)在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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