5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两>

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成(chéng)为500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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