金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员资格或(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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