财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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