金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通胀压(y横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图ā)力进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结(jié)束(shù)到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yu横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图án)/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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