美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shān乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字g)品(pǐn)代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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